Čo je investičný trust?
Ako môžu investičné trusty ponúknuť sporiteľom stabilný dlhodobý výnos
Sue Macartney-Snape
Nezasvätenému investorovi sa investičné trusty môžu zdať komplikované a zdĺhavé. Ale pre sporiteľov, ktorí hľadajú stabilný dlhodobý výnos, môžu ponúknuť rozumnú stávku.
Investičné fondy, podobne ako otvorené fondy, sú kolektívne investovanie. To znamená, že vaše peniaze sa zlúčia s peniazmi ostatných investorov, aby sa rozložilo riziko, a špecializovaný správca fondu rozhodne, ktoré akcie kúpite.
Investičné trusty, tiež nazývané investičné spoločnosti, sa často označujú ako „uzavreté“. To znamená, že existuje stanovený počet akcií v truste pri emisii, čo znamená, že sú štruktúrované skôr ako štandardná spoločnosť ako Tesco, BP alebo HSBC. Namiesto výroby tovarov a služieb však zarábajú peniaze investovaním do iných spoločností.
Investičných trustov je oveľa menej ako otvorených fondov, ktorých počet sa pohybuje v tisícoch. Naopak, na trhu je podľa štatistík Asociácie investičných spoločností (AIC) z konca júna dostupných len 399 investičných trustov. Sú obľúbené aj u investorov. Koncom mája dosiahli aktíva pod správou investičných fondov rekordnú výšku 137 miliárd libier, čo je o 15 miliárd libier viac ako na konci decembra, podľa AIC.
Trusty v nich zvyčajne držia 20 až 100 spoločností, ktoré sa zvyčajne riadia investičnou témou. Touto témou môže byť čokoľvek od technológie alebo lesných zásob až po prenájom lietadiel, prípadne v rámci geografickej témy, ako sú zásoby zamerané na Spojené kráľovstvo.
Zatiaľ čo investičné trusty majú veľa podobností s otvorenými fondmi, niektoré investičné spoločnosti ponúknu investorom dve verzie toho istého fondu – existuje niekoľko kľúčových rozdielov v spôsobe, akým obchodujú.
Prvým bodom, ktorý treba poznamenať o investičných trustoch, je, že obchodujú na burze cenných papierov, ako je Londýnska burza, a nakupujú a predávajú sa ako akékoľvek iné akcie. Do FTSE 250 je zahrnutých niekoľko veľkých všeobecných investičných trustov, vrátane Alliance Trust PLC, jedného z najväčších a najstarších na trhu.
Keďže ich akcie sa kupujú a predávajú ako akcie iných spoločností, správcovia investičných trustov – na rozdiel od manažérov otvorených fondov – si nemusia nechávať hotovostný vankúš, aby mohli investorom vrátiť svoje peniaze, ak by zrazu chceli svoje akcie zlikvidovať.
Ďalším rozdielom je ich cena. Cena akcií investičného fondu je určená ponukou a dopytom po jeho akciách. To znamená, že akcie investičného trustu sa väčšinou obchodujú s prirážkou alebo diskontom vzhľadom na čistú hodnotu aktív (NAV) – t. j. hodnotu ich aktív vydelenú počtom emitovaných akcií. Zľava na NAV znamená, že akcie sú lacné, a naopak, ak sa akcie predávajú za prémiu. Zľavnená investičná dôvera však nevyhnutne neznamená, že jej výkonnosť je slabá. Znamená to, že v tom čase nie je populárny, čo by mohlo byť vyjadrením dôvery investorov v investičný trust alebo sektor. Nákup investičného trustu pri prémiovom obchodovaní znamená, že za svoj podiel zaplatíte viac, preto našľapujte opatrne. Aj keď investori vo všeobecnosti zarobia viac peňazí pri predaji akcií za prémiu, existuje riziko, že sa zúži späť na základnú NAV, čo znamená, že investori môžu stratiť.
Potom je tu jedna vec, ktorú investičné trusty dokážu, čo otvorené fondy nie, a to je použitie prevodu. Gearing je schopnosť trustov požičiavať si peniaze za hodnotu svojich aktív na nákup ďalších akcií. Väčšina investičných spoločností si požičiava menej ako 10 percent svojich aktív, ale to znamená, že investori sú viac vystavení trhu – ideálne, keď rastie, nie až tak ideálne, keď klesá.
Náklady na držbu investičného trustu tiež bývajú oveľa nižšie. Priemerný pomer celkových nákladov investičného fondu má tendenciu pohybovať sa pod hranicou 1 percenta, v porovnaní s priemerom okolo 1,5 percenta v prípade otvoreného fondu. Navyše mnohé investičné fondy majú obdivuhodnú dividendovú politiku. Niektoré z najväčších trustov sa zaväzujú ich každoročne zvyšovať. V skutočnosti spoločnosť Alliance Trust PLC za posledných 48 rokov každoročne zvyšovala svoju dividendu.
Potom je tu výkon. Investičné trusty zvyčajne prekonajú investičné fondy. Výskum od makléra a analytika Canaccord Genuity v minulom roku hovorí, že uzavreté fondy prekonali svoje otvorené ekvivalenty v 12 zo 14 sektorov v časovom horizonte 10 rokov. Aj keď by ste mali pamätať na to, že hodnota akýchkoľvek investícií a akýkoľvek príjem z nich môže klesať aj stúpať, čo znamená, že investori môžu dostať späť menej, ako pôvodne investovali.
Investičné fondy nie sú pre každého, ale ako pri všetkých investíciách by sa mali považovať za súčasť diverzifikovaného portfólia.
Alliance Trust neradí. Ak si nie ste istí pred investíciou, obráťte sa na finančného poradcu.
Ak chcete zistiť viac o investičné témy a ako začať s portfóliom, pozrite si Alliance Trust's Investičné zameranie , ktorá ponúka prehľad a znalosti do všetkých oblastí investovania.
Ilustrácia od Sue Macartney-Snape
