RBS: Je čas, aby vláda znížila svoje straty?
Po vyriešení mnohých problémov s dedičstvom by sa banka možno mala vrátiť do súkromných rúk
Getty
Súdiac podľa správ v médiách a obchodnom svete, vládny predaj Royal Bank of Scotland môže byť teraz v nedohľadne – alebo si aspoň veľa ľudí myslí, že by mal byť.
A to aj napriek tomu, že cena akcií banky klesá pod 2,50 GBP za akciu, čo znamená, že banka má hodnotu menšiu ako polovicu toho, čo mala v čase vládnej pomoci v roku 2008.
Vtedajšia labouristická vláda vložila do RBS, vtedy jednej z najväčších bánk na svete, až 45 miliárd libier, aby zabránila katastrofickému kolapsu na jeseň toho roku, keď bankový sektor ako celok balansoval.
Akcie boli získané v priemere za 5,03 GBP, tak prečo by vláda teraz zvažovala predaj?
Znižovanie jej strát
RBS je spolu s ďalšími finančnými aktívami, ktoré získala vláda Spojeného kráľovstva, vo verejnej súvahe.
Táto súvaha je zaťažená dlhom – 1,4 bilióna libier alebo 1,7 bilióna libier v závislosti od toho, čo zahrniete alebo nie. Odpredaj RBS, v ktorom si vláda ponecháva 72-percentný podiel, by pomohol odstrániť časť tohto bremena.
Je tu tiež prvok znižovania strát. Ako píše Ben Marlow v Daily Telegraph : 'akákoľvek nádej na ukončenie na magickej hranici zisku 500p sa už dávno vytratila'.
Ako posledný kalkuloval oficiálny účtovník vlády, Úrad pre rozpočtovú zodpovednosť novembra že odloženie predaja akcií bánk vo verejnom vlastníctve by zvýšilo prognózu dlhu o približne 22 miliárd libier, čiastočne kvôli úrokom z existujúcich pôžičiek, ktoré sa nesplácajú.
Predaj by teraz mal hodnotu približne 21 miliárd libier – menej ako 25 miliárd libier, ktoré sa predtým vláda zaviazala získať od RBS, ale toto číslo by sa nemalo opovrhovať.
Niektorí konzervatívni komentátori – a ministri Konzervatívnej strany – sa domnievajú, že banky dosahujú lepšie výsledky, keď sa oslobodia z „rúk daňových poplatníkov“, ktoré prinášajú dodatočnú zdržanlivosť a kontrolu.
Nie je to len o ziskovosti. Ak je ortodoxia správna a RBS prekvitá mimo verejného vlastníctva, s najväčšou pravdepodobnosťou by tiež viac požičiavala na podporu ekonomiky.
Nie všetci zdieľajú tento názor. Labouristická strana má zaviazala zachovať RBS vo verejnom vlastníctve a rozbiť ho s cieľom vytvoriť sieť miestnych štátnych bánk.
Odstránenie starších problémov
Ak to vysvetľuje, prečo chce súčasná vláda zásadne predávať, nevysvetľuje to, prečo by tak mohla urobiť teraz.
Keď kancelár Philip Hammond povedal, že zastavuje počiatočný proces predaja akcií banky, povedal, že RBS stále potrebuje vyriešiť celý rad starých problémov, vrátane vysokých pokút v USA za nesprávny predaj hypotekárnych záložných listov z obdobia boomu.
To bolo o krok bližšie začiatkom tohto mesiaca, keď sa banka dohodla na pokute 5,5 miliardy USD (4,2 miliardy £) Federálne združenie pre financovanie bývania predajom hypotekárnych záložných listov americkým štátnym veriteľom Fannie Mae a Freddie Mac.
RBS sa ešte musí dohodnúť na samostatnom treste s ministerstvom spravodlivosti USA.
Na inom mieste sa banka snaží vyriešiť zamotaný problém s Európskou komisiou týkajúci sa jej záchrany, ktorá sa podľa zákonov EÚ považuje za protisúťažnú „štátnu pomoc“.
Regulačné orgány EÚ povedali RBS v roku 2010, že potrebuje predať sieť 300 pobočiek, aby podporila hospodársku súťaž ako kompenzáciu za to, že berie vládne peniaze.
Po rokoch zmeškaných termínov však banka navrhla alternatívny plán vytvorenia fondu na podporu bánk, ktoré vyzývajú, a prepustenie tisícok firemných zákazníkov. Kým Komisia požiadala o väčší fond vo výške 835 miliónov libier, Komisia má p predbežne podpísali tento návrh .
Koncom tohto týždňa, keď RBS oznámi polročné výsledky, sa očakáva, že banka odhalí zisk v druhom štvrťroku po sebe. Belfastský telegraf .
Analytikom odhadovaný zisk 343 miliónov GBP za tri mesiace do konca júna by sa v prvom štvrťroku zvýšil na 259 miliónov GBP. trojmesačný zisk za 18 mesiacov .
Dosiahnutie reálnej hodnoty
Začne teda vláda čoskoro predávať akcie?
Je nepravdepodobné, že sa tak stane, kým sa nevyrieši druhá pokuta v USA, pretože „odhady výplat sa pohybujú od 4 miliárd libier do 15 miliárd libier“ a sú hlavným zdrojom neistoty, ktorá banku zaťažuje, hovorí Marlow v Telegraph.
Zatiaľ čo cena akcií zostáva tam, kde je, vláda by nepochybne čelila širokej kritike za akýkoľvek ďalší predaj akcií, rovnako ako to urobila, keď v roku 2015 vykryštalizovala stratu 1 miliardy libier predajom akcií za 2,1 miliardy libier.
Povedal to dokonca aj Národný kontrolný úrad (NAO). tento mesiac že predaj pred dvoma rokmi za 3,30 GBP za akciu predstavoval „hodnotu za peniaze“ – a kancelár Philip Hammond povedal, že chce iba dosiahnuť „primeranú hodnotu“ akcií, aj keď sú v strate.
Hovorí Katherine Griffiths Časy že ministerstvo spravodlivosti je v „pokročilej fáze“ vyšetrovania – a Griffiths aj Marlow patria do skupiny komentátorov, ktorí predpovedajú, že banka bude musieť zvýšiť 2 až 3 miliardy libier, aby sa vyrovnala s prípadným trestom.
Mesto je o sume „uvoľnené“, hovorí Griffiths.
Širšou nádejou je, že keď sa odstráni posledný kúsok neistoty a banka bude mať pod sebou viac štvrťrokov zisku, akcie RBS sa mohli do konca tohto roka posunúť výrazne vyššie.
To by mohlo byť skutočným spúšťačom, aby vláda konala, najmä ak sa akcie vrátia späť na úroveň okolo roku 2015, ktorú NAO považuje za dobrú hodnotu.
