Boj o jedlo: Morrisons v hre
Štvrtý najväčší supermarket v Británii sa stal terčom súkromného kapitálu. Mali by sme sa starať?
Pozrite si všetky stránky
George Wood/Getty Images
Keď sa na telefóne Andyho Higginsona objavilo meno starého kolegu, predsedovi Morrisons bolo jasné, že to nebude dobiehanie starých dobrých čias, povedala Ashley Armstrong v Časy . Sir Terry Leahy, bývalý šéf Tesca, ktorý sa stal partnerom americkej súkromnej investičnej spoločnosti Clayton, Dubilier & Rice, ho zdvorilostným telefonátom upozornil na ponuku na prevzatie. Ponuka 5,5 miliardy libier (viac ako 8,7 miliardy libier vrátane dlhu) postavila do hry štvrtý najväčší supermarket v Británii. V reakcii na to akcie spoločnosti Morrisons vyskočili o 35 % na viac ako 240 p – čo naznačuje, že investori očakávajú od súkromného kapitálu niečo chutnejšie ako jeho 230p pozorovací záber, uviedol Alistair Osborne v správe. rovnaký papier . Pre boj o jedlo nie je lepšie miesto ako supermarket. Ale koľko šrotu je CD&R?
Pokus o nájazd – ktorý, ak by bol úspešný, by znamenal jeden z najväčších britských pákových výkupov od krízy v roku 2008 – vyvolal v City zúrivý spor. FT . Počas posledných šialených šiestich mesiacov ohlásili obchodníci so súkromným kapitálom ponuky na spoločnosti kótované v Spojenom kráľovstve najrýchlejším tempom za viac ako dve desaťročia, čím vyvolali prudký spor medzi manažérmi tradičných fondov, ktorí si myslia, že tovar dostávajú príliš lacno. a býčí dealmakeri sediaci na obrovských bankách peňazí.
Predstavenstvo britských korporácií je chytené uprostred. Dúfajme, že predstavenstvo Morrisons bude klásť nejaký odpor, povedal Nils Pratley The Guardian . Teraz, keď bola Asda kúpená prostredníctvom podobného modelu s pákovým efektom a špekulácie o prevzatí víria okolo Sainsbury’s, 40 % britského trhu s potravinami by mohlo skončiť pod kontrolou finančných vlastníkov – katastrofa pre chudobného starého nakupujúceho. Private equity domy nerobia cenové vojny. Jemne rastúce ziskové marže, vyžmýkané od zákazníkov tajne, sú oveľa lepšie na splácanie dlhu.
V skutočnosti ide o obchod s nehnuteľnosťami, nie o maloobchod, uviedol Lex v dokumente FT . Spoločnosť Morrisons so sídlom v Bradforde vlastní 85 % z jej 500 obchodov. Predaj a spätný lízing, len štvrtina z nich by zvýšila rýchlu návratnosť investície vo výške 2 miliárd libier. Akcionári by mali vydržať aspoň 280 p. To, čo robí dohodu takou významnou, je rozhodujúca úloha Morrisons v britskej výrobe potravín, povedal Alex Brummer Denná pošta . Jeho 18 centier na výrobu potravín pochádza väčšinou z britských fariem a sú zodpovedné za približne 25 % produkcie potravín v Spojenom kráľovstve. Farmárska lobby donekonečna kričala o hrozbe austrálskej obchodnej dohody. Budú mať oveľa viac starostí, ak sa Morrisonsa zmocní súkromná investičná spoločnosť s veľkými dlhmi a bez dlhodobej zodpovednosti.
